Ассоциированный член ICMA,
Член Европейской Федерации финансовых рынков

Календарь НФА
English page
Клуб организаторов
облигационных выпусков

Об ассоциации

НФА сегодня
Члены СРО НФА
Органы управления
Прием/членство в НФА
Как нас найти

Деятельность НФА

Руководства и Стандарты по работе на финансовом рынке
Лицензирование
Учет/Отчетность
Контроль
Аттестация и обучение
Комитеты и
Рабочие группы НФА
Очные консультации
Разъяснения и консультации регулятора
Семинары и конференции
Документы НФА
Экспертиза законодательно-нормативной базы

Проекты НФА

Операции РЕПО
Фиксинг
облигаций (MIRP)
Новые требования к НФО
Ценовой центр НФА
Реализация закона об инсайде
Регистраторская деятельность
Концессионные проекты
Секьюритизация
Компенсационные фонды
Дайджест-бюллетень "Инвестбанкир"
Развитие рейтинговой деятельности
Рэнкинги НФА
Аналитические материалы
Рынок госбумаг
Клуб кредиторов
Кадровый дом

Участие в проектах

Форум по переходу НФО на XBRL
Рефинансирование

Сайт

Сайты партнеров НФА
Архив сайта

Rambler's Top100


Яндекс цитирования

Концессионные проекты


Совет СРО НФА по концессионным проектам



Финансовые инструменты развития:
Концессии и концессионные облигации: необходимые экономике объекты и успешные инвестиции


Концессии – тот инструмент, который способен придать мощный импульс развитию экономики России. Это подтверждается и российской историей, и международным опытом.


Состав Совета:

Сизов Юрий Сергеевич - Председатель СКП, УК «Лидер»
Александров Дмитрий Николаевич
Бик Светлана Ивановна - Национальная ассоциация концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ)
Болвачев Алексей Ильич - Финансовый факультет Российского экономического университета им. Г.В.Плеханова
Волков Константин Алексеевич - СРО НФА
Воропаева Евгения Михайловна - СРО НФА
Ларькина Зоя Эдуардовна - ИА АК&М
Новаковский Андрей Владимирович - АБ «Линия права»


В 2012 году СРО НФА активно подключилась к инициативе УК «Лидер» по созданию и законодательному закреплению нового финансового инструмента социально-экономического развития России - концессионных облигаций.


В 2013 году НФА продолжила реализацию совместного проекта с УК «Лидер» - «Концессионные облигации – финансовые инструменты развития». Целью реализации данного проекта является формирование благоприятной законодательно-нормативной среды, стимулирующего налогообложения, тарифной политики и других условий, позволяющих стандартизировать и сделать массовыми концессионные проекты в России во всех областях экономической и социальной сфер.

Советом подготовлен анализ международной практики реализации и поддержки концессионных проектов. Разработаны предложения по изменению налогообложения концессионных проектов и ценных бумаг, а также по изменению тарифного регулирования в отношении объектов концессии.

Особое внимание Советом уделялось разработке регулятивных документов, регламентирующих порядок выпуска и обращения концессионных облигаций, в частности, были подготовлены:

- концепция изменений в действующее нормативно-правовое регулирование выпуска концессионных облигаций,

- проекты изменений в нормативные акты ФСФР России, регулирующие порядок допуска ценных бумаг к организованным торгам и процедуру эмиссии ценных бумаг,

- предложения к Банку России в части процедуры включения концессионных облигаций в Ломбардный список Банка России,

- проект Стандарта СРО НФА, содержащего требования к процедурам рейтингования, мониторинга и управления рисками в концессионных проектах.

Для реализации данного проекта и освещения деятельности СКП СРО НФА в сети Интернет создан специальный портал по концессионным проектам и смежным технологиям – http://www.investinfra.ru.

Для продвижения проекта «Концессионные облигации – финансовые инструменты развития» подготовлена презентация «Реализация концессионных соглашений через новый инструмент фондового рынка – облигации эмитента-концессионера», буклет «Облигации развития экономической и социальной инфраструктуры России (Экспертные подходы по вопросам регулирования, листинга, мониторинга, повышения ликвидности и защиты инвесторов)».

Эти документы были представлены на выездном Круглом столе, проведенном Советом НФА по концессионным проектам 8 апреля 2014 г. на объекте концессионного соглашения – «Главная дорога», сданном в эксплуатацию в ноябре 2013 г.

В заседании Круглого стола приняли участие – Первый заместитель Председателя Банка России С.А.Швецов, директора Департаментов Банка России, представители Министерства финансов РФ, руководители Московской Биржи, члены Совета НФА по концессионным проектам, руководители коммерческих банков, негосударственных пенсионных фондов и страховых организаций.

На выездном совещании Первым заместителем Председателя Банка России С.А.Швецовым была отмечена активная работа СРО НФА по развитию российского финансового рынка. Так, начатая в 2003 г. совместно ЦБ РФ и НФА работа по созданию высокотехнологичного рынка РЕПО увенчалась успехом: сегодня операции РЕПО являются ведущим инструментом рефинансирования.

С.Швецов подтвердил, что готов оказать поддержку. Для регулятора первичным является сохранность пенсионных накоплений. НПФы являются системой по зарабатыванию доходов для пенсионеров, поэтому важно создать систему с минимальными рисками по вложению средств НПФ в концессионные проекты.

Для создания такой системы ведется работа по нескольким направлениям:

1. Изменение законодательства РФ. В этой части сложная работа ведется в ГД РФ, т.к. инициатив поступает большое количество, но при этом надо учесть большой разрыв между пожеланиями инвесторов и эмитентов. Нельзя иметь все гарантии и высокий доход.

2. Реформа НПФ. В России 5-6 пенсионных фондов могут управлять всеми пенсионными деньгами. Планируется перевести в 2016 году все фонды на единую отчетность. Это позволит повысить прозрачность их деятельности. Но ключевые моменты управления рисками – внутри НПФ.

3. Развитие российской рейтинговой системы. В частности, подготовлена концепция создания национального рейтингового агентства.

Подводя итог, С.Швецов сказал, что ЦБ РФ готов в разумных пределах лоббировать в ГД и МЭР вопрос о развитии нового инструмента - концессионных облигаций. В то же время, необходима реклама этого инструмента и широкая просветительская работа среди работников НПФ, банков по разъяснению механизма его работы.


На протяжении 2014 года СРО НФА в рамках СКП продолжила реализацию проекта - «Концессионные облигации - финансовые инструменты развития».

Для продвижения проекта была подготовлена презентация СКП «Инфраструктурные проекты на основе концессионных соглашений: лучшие практики, вопросы нормативного обеспечения и информационного сопровождения», которая, в частности, была представлена в июле 2014 года на совещании в Банке России под руководством С.А. Швецова.

По итогам совещания СКП были реализованы следующие принятые на нем решения:

- разработаны предложения по внесению изменений в нормативные акты Банка России с целью обособления концессионных облигаций,

- разработан законопроект по изменениям в часть вторую Налогового кодекса РФ, направленный на совершенствование налогообложения концессионных соглашений с целью устранения проблем с амортизацией имущества,

- разработаны предложения по внесению изменений в законодательные акты РФ и нормативные документы иных министерств и ведомств с целью улучшения условий инвестирования НПФ в концессионные проекты и создания для облигаций эмитента-концессионера преференциальных условий в рамках бюджетного, тарифного и иных отраслей законодательства.

Законодательством в 2014 году был введен новый правовой институт - специализированные общества проектного финансирования (СОПФ). В процессе проработки СКП вопроса о возможности использования СОПФ в статусе концессионера в концессионных соглашениях, возникли вопросы, не имевшие однозначного понимания у экспертного сообщества. В связи с этим СКП направил запрос в Банк России и получил ответное письмо, снимающее неопределенность и позволяющее двигаться дальше в направлении использования СОПФ в концессиях.

Особое внимание СКП уделяет проработке вопросов повышения качества и надежности концессионных облигаций, обеспечения дополнительной защиты прав их владельцев. В этих целях была разработана первая редакция Стандарта СРО НФА, содержащего методику рейтингования и мониторинга концессионных облигаций.

Продолжалась работа по подготовке и изданию Сборников СКП с информацией о реализуемых концессионных проектах, новых возможностях и проблематике в данной сфере. В частности, были опубликованы материалы СКП по следующим вопросам:

– регулирования листинга, мониторинга, повышения ликвидности и защиты инвесторов концессионных облигаций – «Финансовые инструменты развития экономической и социальной инфраструктуры России», в том числе «Дорожная карта» инвестиций в инфраструктуру (Выпуски № 2 и № 3),

– регулирования и защиты институциональных инвесторов в сфере инфраструктурных инвестиций – «Пенсионные накопления в России: траектория момента или траектория развития?» (Выпуск № 4).

2014 год также ознаменовался внедрением в практику экспертной работы СКП нового типа публичных мероприятий – Экспертных сессий, как удобного формата для многосторонней проработки новых, стратегических сложных проблем, которыми занимается СКП.

Первая совместная Экспертная сессия СКП и Комитета по секьюритизации НФА-АРБР прошла в декабре 2014 года в рамках Х Международного РЕПО-Форума по теме «Новые возможности привлечения инвестиций в инфраструктуру».

На ней выступали: Ю. Сизов (первый заместитель генерального директора ЗАО «Лидер», председатель СКП), А. Шеметов (заместитель Председателя Правления Московской биржи), Э. Борзунова (начальник управления развития инфраструктурных организаций и инструментов финансового рынка Департамента развития финансовых рынков Банка России), С. Бик (руководитель экспертного Интернет-ресурса «Концессии и инфраструктурные инвестиции», ответственный секретарь СКП), О. Иванов (вице-президент Ассоциации региональных банков России), Д. Александров (президент Национальной лиги управляющих), А. Щеглов (заместитель генерального директора АИЖК), З. Ларькина (генеральный директор рейтингового агентства АК&М). Участники Форума позитивно отнеслись к информации о ширящейся практике применения концессий.

Участники обменялись мнениями о текущей ситуации и проблемах на рынке долгосрочного инвестирования России, о перспективах его развития, в том числе с использованием таких финансовых инструментов, как секьюритизация, концессионные облигации, а также был озвучен международный опыт поддержки концессий и ГЧП.

Деятельность СКП НФА, издаваемые им материалы, экспертные мнения по вопросам инфраструктуры, концессий, ГЧП, инвестиций, а также мероприятия и мировой опыт по указанным вопросам подробно освещаются в специальном интернет-журнале «Концессии и инфраструктурные инвестиции» (www.investinfra.ru).


Концессии и инфраструктурные инвестиции


СРО НФА, продолжая в 2015 году в рамках СКП реализацию совместного проекта с УК «Лидер» - «Концессионные облигации - финансовые инструменты развития», особое внимание уделила таким важным аспектам проекта как:

- условия использования концессионных облигаций для создания рынка долгосрочных инвестиций и финансирования инфраструктуры страны с привлечением средств НПФ;

- создание системы мониторинга концессионных проектов.

Так, в январе 2015 года на сессии по проектному финансированию Второй международной конференции «Секьюритизация в России» от СКП была представлена Презентация «Проектные облигации и механизмы для долгосрочного инвестирования в рамках государственно-частного партнерства: вопросы регулирования и поддержки».

В марте 2015 года прошла первая «Отчетная сессия концессионеров на Московской бирже», инициаторами проведения которой выступили СКП и УК «Лидер» при поддержке Московской биржи и созданного СКП интернет-журнала «Концессии и инфраструктурные инвестиции».

Отчетная сессия концессионеров – современный формат представления концессионных проектов, компаний-концессионеров и эмитентов концессионных облигаций, заключающийся в их непосредственной взаимосвязи с потенциальными участниками проекта, а также в дополнительном раскрытии информации со стороны компаний-эмитентов концессионных облигаций, которые включены в котировальный список Московской биржи.

В сложившихся социально-экономических условиях, а также в условиях высоких процентных ставок инвесторам долгосрочных концессионных облигаций (в первую очередь, НПФ), Банку России, рейтинговым агентствам, управляющим компаниям необходима регулярная и подробная информация о ходе реализации концессионных проектов, перспективе исполнения финансовых обязательств, в том числе об исполнении обязательств по выплате доходов по облигациям.

В ходе мероприятия были заслушаны отчеты руководителей эмитентов-концессионеров о ходе реализации проектов.

С. Бик (руководитель Интернет-проекта «Концессии и инфраструктурные инвестиции») рассказала о планах дополнительного раскрытия информации для инвесторов концессионных облигаций, а также создания базы данных инфраструктурных проектов, в которых использованы инструменты фондового рынка, в Интернет-журнале «Концессии и инфраструктурные инвестиции».

В дискуссии по итогам отчетов концессионеров и других спикеров мероприятия приняли участие представители Московской биржи, профильных Департаментов Банка России (развития финансовых рынков, коллективных инвестиций и доверительного управления, рынка ценных бумаг и товарного рынка), инвесторов (НПФ), рейтинговых агентств. Были обсуждены проблемы рейтингования концессионных облигаций, подходы к развитию рынка долгосрочных финансовых инструментов для инвестирования в инфраструктуру.

В 2015 году продолжилась практика экспертной работы СКП в новой форме публичных мероприятий – Экспертной сессии. Очередная Экспертная сессия СКП прошла в декабре 2015 года в рамках ХI Международного РЕПО-Форума по теме «Концессионные проектные облигации как инструмент привлечения долгосрочных инвестиций в инфраструктуру».

Участники сессии (Ю.Сизов (Совет НФА по концессионным проектам, УК «Лидер»), О.Буланцева (НПФ «Промагрофонд»), М.Плахов (Главная дорога), С.Макаров (Концессии водоснабжения), П. Прасс («Специализированный депозитарий "ИНФИНИТУМ")) обсудили следующие вопросы:

- концессионные облигации как инструмент финансирования концессионных проектов: лучшая практика и вопросы развития,

- инвестиции НПФ в проектные облигации с привязкой к инфляции: преимущества, риски, ограничения,

- уникальная информационная база по концессиям «ИНВЕСТИНФРА» - мониторинг проектов в России и защита инвесторов.

Модератором сессии выступила С.Бик, ответственный секретарь Совета СРО НФА по концессионным проектам, исполнительный директор Национальной ассоциации концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ).

Продолжилась работа по изданию Сборников СКП, посвященных экспертным подходам по вопросам, находящимся в его компетенции. В декабре 2015 года вышел Выпуск № 5 - «Формирование рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру: вопросы привлечения средств НПФ и создание системы мониторинга концессионных проектов».

Для формирования рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру России в октябре 2015 года при методической поддержке НФА приступила к работе Национальная ассоциация концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру (НАКДИ). Новая ассоциация создана с целями развития в России рынка долгосрочного инвестирования в инфраструктуру на основе концессионной модели с использованием инструментов фондового рынка, а также повышения транспарентности рынка инфраструктурных проектов путем развития системы добровольного раскрытия информации о концессионных проектах.

Стратегическим совместным проектом НФА, НЛУ И НАКДИ стало создание Базы данных ИНВЕСТИНФРА db.investinfra.ru. База данных ИНВЕСТИНФРА – это первый на российском рынке информационно-аналитический проект о реальных инвестициях в создание и развитие инфраструктуры России на основе государственно-частного партнерства в форме концессий. ИНВЕСТИНФРА содержит две категории проектов: Инвестинфра-ТОП и Инвестинфра-СТО.

Инвестинфра-ТОП – уникальный продукт, в рамках которого компании-концессионеры, привлекающие долгосрочные инвестиции через механизм выпуска и размещения концессионных облигаций, а также другие участники концессионных проектов принимают на себя добровольное обязательство по дополнительному раскрытию информации о реализации концессионных проектов на протяжении всего срока их реализации.

Инвестинфра-СТО – база данных о концессионных проектах с объемом инвестиций свыше 100 млн. руб., подготовленная аналитической службой investinfra.ru на основе публичных источников – сайта www.torgi.gov.ru, информационных агентств, публикующих информацию в рамках ее обязательного раскрытия эмитентами эмиссионных ценных бумаг, официальных сайтов компаний-участников проектов, СМИ. На основе информации Инвестинфра-ТОП и Инвестинфра-СТО аналитическая служба db.in составляет и ежеквартально обновляет рейтинг ТОП-3 советников инфраструктурных проектов России, реализуемых на основе концессионных соглашений, а также ТОП-3 инфраструктурных инвесторов, которые включили в свои портфели облигации компаний-концессионеров.




Новости по теме:


25.11.2016 Российский рынок долгосрочных инвестиций постепенно расширяется: констатировал Экспертный Совет СРО НФА по концессионным проектам

09.11.2016 В октябре 2016 года в России заключено 2 концессии с объемом инвестиций свыше 100 млн. руб.

25.10.2016 Определены ТОП-3 лидеров рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру в 3 квартале 2016 года.

15.05.2016 В апреле 2016 года в России было заключено 1 концессионное соглашение, объявлено 123 конкурса, 72 – завершены.

19.11.2014 Совет СРО НФА по концессионным проектам объединяет усилия с совместным Комитетом по секьюритизации (НФА/АРБР).

20.05.2014 Совет НФА по концессионным проектам разработал «Дорожную карту» инвестиций в инфраструктуру с использованием концессионных облигаций.

04.09.2013 Совет по инфраструктурным проектам НФА работает над созданием концессионных облигаций как нового класса ценных бумаг.